Снижение ключевой ставки поменяет инвестиционные предпочтения татарстанцев
В России растет количество частных инвесторов. К этому тренду присоединились жители республики: интересуются инвестициями и изучают разные инструменты. При этом ситуация на фондовом рынке остается напряженной. Виной тому геополитика.
В Татарстане растет активность частных инвесторов: за восемь месяцев 2025 года их стало больше на 77 тысяч, брокерские счета на Московской бирже имеют 1,16 миллиона жителей республики. В августе на торговой площадке совершали сделки более 116 тысяч татарстанцев.
Растущий спрос на инвестиционные инструменты фиксируется по всей стране. За 2024 год количество частных инвесторов, имеющих брокерские счета на Московской бирже, увеличилось на 5,4 миллиона и достигло 35,1 миллиона человек. Они открыли 64,3 миллиона счетов, что на 12 миллионов больше, чем в предыдущем году.
Большая часть россиян инвестирует в корпоративные облигации, облигации федерального займа (ОФЗ) и биржевые фонды.
Соотношение между депозитами и инвестициями становится более равномерным
Тенденцию на оживление активности инвесторов подтверждают брокеры и банки, опрошенные «Вечерней Казанью». Например, в Сбербанке количество инвесторов из Татарстана за первую половину 2025 года увеличилось на 40%, до 193 тысяч человек. В структуре сбережений 54% приходится на депозиты, 22% — на брокерские счета. Руководитель брокерского бизнеса Сбера Аиша Кубезова считает это неплохим соотношением, так как это говорит о тенденции к увеличению инвестиционной активности. Она вспомнила, что в 2018 году россияне хранили на депозитах 27 триллионов рублей, а в инвестициях 2 триллиона, то есть соотношение составляло 12:1. Сейчас это соотношение составляет 60 триллионов и 11 триллионов соответственно, то есть соотношение составляет 5:1. По мнению Кубезовой, через 5-6 лет распределение активов между депозитами и инвестиционными инструментами станет более равномерным.
Увеличение доли инвестиций в структуре сбережений россиян заметили и в «ВТБ Мои Инвестиции». В компании прогнозируют, что ежегодный приток средств розничных инвесторов на фондовый рынок превысит два триллиона рублей.
— Жители Татарстана присоединились к этому тренду. Они стали активнее интересоваться инвестициями и участвовать в фондовом рынке. В 2025 году общее число клиентов «ВТБ Мои Инвестиции» в республике увеличилось на 12% по сравнению с 2024 годом, а общий объем портфелей возрос на 30%. При этом доля облигаций в портфелях клиентов в Татарстане выросла с 45% в 2024 году до 57% в 2025 году, а доля акций уменьшалась с 33% в 2024 году до 22% в 2025 году, — сообщил инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.
Заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов рассказал, что инвесторы как в Татарстане, так и по всей стране стали более активно вкладывать средства в облигации и фонды денежного рынка, которые порой обеспечивают доходность, превышающую ставки по депозитам в банках.
— Наряду с этим немного снизились вложения в акции российских компаний. Но если смотреть в разрезе брокера «Финам», то мы видим рост интереса клиентов к публичным сделкам размещений облигаций (IBO), и особенно акций иностранных компаний (pre-IPO и IPO), — перечислил собеседник.
Чаще всего инвесторы из Татарстана покупают акции компаний первого эшелона: нефтегаз, банки, ИТ-компании. Большую долю в портфеле также занимают ОФЗ, а также корпоративные облигации крупнейших эмитентов страны.
Несмотря на рост числа инвесторов, ситуация на фондовом рынке непростая
Аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру» Гаянэ Замалеева обратила внимание, что ситуация на российском фондовом рынке выглядит напряженной и чувствительной к внешним поступающим новостям с геополитической арены. Индекс Мосбиржи в сентябре опустился в район 2660–2700 пунктов, обновив локальные минимумы. Это, по ее мнению, отражает снижение интереса инвесторов к рисковым активам. В условиях затяжной жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и двухзначных доходностей по депозитам активность на рынке существенно ниже, чем год назад, а торги больше напоминают выборочную работу по отдельным бумагам, чем массовые вложения.
Главным «бенефициаром» сбережений выступают депозиты и накопительные счета: объем сбережений, по данным ЦБ, на счетах в банках превысил рекордные 60 триллионов рублей. Это наглядно показывает, что основная часть сбережений населения ушла в инструменты фиксированной доходности, подчеркивает эксперт.
На фондовом рынке же основным направлением притока средств остаются облигации. Объемы вложений частных инвесторов в долговые бумаги, по оценкам брокерских компаний, значительно превышают объемы аналогичного периода прошлого года. Акции же остаются в фокусе лишь у части инвесторов, готовых к повышенной волатильности. На фоне снижения индекса и давления на отдельные сектора предпочтение отдается компаниям с устойчивыми доходами и предсказуемой дивидендной политикой.
Непростая ситуация связана с двумя причинами, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Первая заключается в переоценке ожиданий по ключевой ставке. По словам эксперта, рынок изначально закладывал слишком оптимистичный сценарий снижения до 200 базисных пунктов. Эти ожидания не оправдались и даже не рассматривались регулятором. С 12 сентября началась коррекция: рынок стал торговаться ближе к нижней границе диапазона, в котором он находится с марта. При этом закладываются более жесткие ожидания по денежно-кредитной политике.
— Вторая причина — геополитика. Последние новости здесь тоже не добавляют оптимизма. В итоге в сентябре рынок потерял около 10%, — рассуждал Скрябин.
Как на общем фоне выглядят акции компаний из Татарстана?
Из компаний Татарстана на рынке акций представлены шесть эмитентов: Татнефть, Казаньоргсинтез, КАМАЗ, Нижнекамскнефтехим, Таттелеком и Нижнекамскшина. Из них только первая входит в топ самых популярных акций в портфелях жителей республики, причем компания занимает высокое второе место. В основном же татарстанцы отдают предпочтение акциям нефтегазового сектора и финтеха, а самую большую долю в их портфеле занимают бумаги Сбербанка.
По мнению Дмитрия Скрябина, из нефтяного сектора Татнефть вместе с Лукойлом выглядит привлекательнее других нефтяных компаний. Он напомнил, что компания активно инвестировала в бурение последние годы.
— Если ограничения ОПЕК+ будут постепенно сворачиваться, Россия сможет увеличить добычу и экспорт нефти, и Татнефть окажется в числе первых, кто нарастит объемы. Это долгосрочный позитивный фактор, — рассуждал портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».
Однако Скрябин подчеркнул: к покупке акций нефтяного сектора следует относиться осторожно. По итогам первого полугодия чистая прибыль компаний в среднем сократилась почти вдвое год к году из-за укрепления рубля и снижения цен на нефть. Поэтому двузначную дивидендную доходность, как раньше, эксперт не ожидает.
Альберт Короев пессимистично настроен в отношении акций Татнефти: из-за ожиданий более низких дивидендов, чем в последние годы, взгляд на бумагу негативный. Он напомнил, что компания снизила выплаты дивидендов за первое полугодие до 50% от чистой прибыли с 75% в 2024 году. Слабость цен на нефть при довольно сильном рубле также усложняет конъюнктуру.
Аналитики «Финам» придерживаются нейтрального взгляда на акции Татнефти. Рыночная конъюнктура для нефтедобывающих компаний остается умеренно негативной: мировые цены на нефть закрепились ниже 70 долларов за баррель, а рубль продолжает показывать аномальную крепость.
— На Татнефти также негативно отразилось сокращение маржинальности переработки. На этом фоне прибыль компании за полугодие упала более чем на 60% год к году, а менеджмент был вынужден снизить норму выплат промежуточных дивидендов до 50% прибыли по российским стандартам бухгалтерского учета. Во втором полугодии динамика прибыли в годовом выражении, по нашим прогнозам, также будет негативной. Пока рыночная конъюнктура для нефтяников не улучшится, акциям Татнефти будет сложно показать значительный рост, — пояснили эксперты.
Аналитик по акциям АО ИК «АКБФ» Александр Осин на просьбу оценить акции КАМАЗа напомнил, что компания является системообразующим предприятием республики и обладает низкой подверженностью внешним шокам. Благодаря этому инвесторы считают ее более надежной. Ожидается, что в будущем процентные ставки снизятся, что положительно повлияет на прибыль КАМАЗа. Однако есть и риски. Финансовые показатели КАМАЗа ухудшились, что увеличивает риски для инвесторов. Эксперт не исключает, что компании придется сократить расходы, чтобы поправить свое положение. Если же процентные ставки не снизятся, КАМАЗ, по мнению Осина, будет вынужден просить финансовой помощи у государства. Вероятность поддержки Осин считает высокой, учитывая роль, которую предприятие играет в поставках для Минобороны. Рост выручки, формируемый оборонзаказом, составляет порядка 30% от суммарного объема, по данным гендиректора Сергея Когогина.
Нижнекамскнефтехим готовится к значительному росту благодаря запуску нового комплекса ЭП-600, который позволит удвоить производство этилена. Это, в свою очередь, должно положительно сказаться на прибыли компании, и в ближайшие годы ожидается существенный рост производства ключевой продукции, такой как каучуки и полимеры. Компания также планирует выплачивать дивиденды своим акционерам. Эксперт считает, что у компании хорошие перспективы, так как нефтехимический рынок в целом демонстрирует устойчивый рост, и Россия стремится занять на нем более значительное место.
Как начать инвестировать?
Для многих людей фондовый рынок кажется слишком сложным, а вложения на нем — рискованными. Чтобы начать зарабатывать на нем, сперва необходимо открыть брокерский счет. Директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова рекомендует открыть брокерский счет. Оптимальным выбором будет индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), поскольку по нему предоставляются налоговые льготы.
Далее необходимо определить инвестиционный профиль и целевую структуру портфеля: какое соотношение акций, облигаций и других инструментов соответствует целям и готовности к риску инвестора.
— После этого, формируется портфель и проводится его регулярная ребалансировка. Это позволяет поддерживать выбранный уровень риска и фиксировать прибыль. Наконец, инвестор должен постоянно изучать рынок: читать аналитику, следить за новостями компаний и макроэкономической повесткой. Это позволит держать руку на пульсе и принимать более обоснованные решения, — говорит Валентина Савенкова.
Для того чтобы работать с акциями, необязательно иметь высокий доход. Станислав Клещев заметил, что на фондовом рынке доступны разнообразные инструменты и решения «на любой кошелек». Самыми популярными инструментами на фондовом рынке он назвал облигации, фонды денежного рынка. Они наиболее понятны частному инвестору, особенно начинающему, а также предлагают интересную доходность.
— Другой удобный для неквалифицированного инвестора инструмент для инвестиций на рынке — это различные паевые фонды. Доля этих инструментов в структуре среднего портфеля российского инвестора продолжает увеличиваться, — подчеркнул инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции».
Структура вложений россиян продолжит смещаться в сторону рынка капитала
Директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова согласилась, что доля инвестиций продолжит уверенный рост в перспективе ближайших 5-6 лет. Динамика последних лет подтверждает этот тренд: за пять лет число частных инвесторов на Московской бирже выросло до 35 миллионов человек.
— Это фундаментальный сдвиг в финансовом поведении населения, — заметила эксперт.
Ключевым катализатором этого процесса станет снижение ключевой ставки. Савенкова считает ИИС готовой и привлекательной альтернативой депозитам. Особенно интересным инструментом для нее является новый ИИС-3, объединяющий оба типа налоговых льгот и предоставляющий серьезные преференции. Ставки на долговом рынке, которые уже сейчас на фоне тренда на смягчение денежно-кредитной политики часто обыгрывают депозиты, станут еще привлекательнее. С улучшением общего инвестиционного климата заработает и второй драйвер в виде роста рынка акций и активизации дивидендных выплат.
Аналитик компании «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский уверен, что структура вложений россиян будет все больше смещаться в сторону рынка капитала. Этому будут способствовать налоговые льготы по ИИС и рост финансовой грамотности населения. Облигации и депозиты пользуются популярностью благодаря их высокой доходности, однако с ожидаемым снижением ключевой ставки Банка России тенденция меняется в сторону роста интереса к инвестиционным фондам, акциям и другим инструментам с большей доходностью и риском.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская подтвердила, что наибольшие притоки инвестиций наблюдаются в сегментах облигаций и фондов денежного рынка. По ее словам, акции вызывают меньше интереса, здесь в последние недели даже заметна некоторая апатия.
— Однако по мере смягчения денежно-кредитной политики интерес будет постепенно смещаться с облигаций на рынок акций, — поделилась мнением Рокотянская.
Аналитики «Финам» считают, что рынок находится в стагнации. Нормализация денежно-кредитной политики от повышенных уровней проходит медленнее, чем рассчитывали инвесторы. Фоном к этому идут сложная геополитическая обстановка и неблагоприятный для экспортеров курс рубля. Это привело к ухудшению дивидендного профиля рынка: снижение выплат особенно заметно в нефтегазовом секторе, одном из главных плательщиков дивидендов. При этом часть компаний рынка совсем приостановила выплаты из-за повышения процентных расходов.
Эксперты инвестиционной компании не ждут сильных изменений: индекс Мосбиржи закончил сентябрь на пессимистичной ноте под влиянием усилившихся геополитических рисков. За исключением влияния геополитики, эксперты не ожидают сильных изменений на рынке. Если обострения конфликта не произойдет, диапазон дальнейшего снижения ограничен, и инвесторы выйдут с покупками подешевевших акций с расчетом на будущую нормализацию денежно-кредитной политики. Восстановление валютных курсов в среднесрочной перспективе также станет положительным фактором для фондового рынка.
— До конца года мы пока сохраняем базовый прогноз по индексу Мосбиржи 3300 пунктов, если не произойдет серьезного сбоя по линии экономики или геополитики. Расчет на умеренную девальвацию рубля к концу года, смягчение денежно-кредитной политики в США, так как девальвация доллара при прочих равных позитивна для мировых цен на сырье, и снижение ставки в России, — высказали свое мнение аналитики «Финам».
На фоне снижения ключевой ставки Леснов ожидает обратного перетока интереса инвесторов от облигаций и фондов денежного рынка в сторону акций, которые в значительной степени привлекательны по сравнению с мировыми аналогами.
Эксперт сомневается, что в ближайшем будущем доли депозитов и инвестиционных инструментов сравняются, так как среди населения есть определенное недоверие и непонимание основных принципов инвестирования, а это отпугивает потенциальных инвесторов.
Подписывайтесь на нас в Дзен!
По данным следствия, четверо сотрудников полиции поймали иностранца на трассе и начали вымогать у него крупную сумму. Пока задержаны только трое, кто еще мог быть в группе «оборотней», не раскрывается.
Следствие добилось для предполагаемого заказчика покушения на Ирину Шевыреву продления ареста — это время правоохранители хотят использовать для проверки причастности Шевырева и к другим преступлениям.
Горсуд Набережных Челнов на два месяца отправил в СИЗО бывшего мэра Нижнекамска Рамиля Муллина. По версии следствия, экс-чиновник на своем посту провернул аферу с контрактниками на более чем 60 миллионов рублей.
С января в республике тарифы на ЖКУ вырастут на 1,7%, а в октябре — на 18,2%. А небольшие УК могут обанкротиться из-за изменений правил УСН и перехода на общую систему налогообложения, что снова может привести к повышению цен.
Кабмин Татарстана наконец выбрал вариант трассировки дороги-дублёра Оренбургского тракта, однако этот вариант вызвал критику. Эксперты считают, что с обществом решение так и не обсудили.
